Твиттер стал министерством правды

Новый материал Маска, выпущенный на выходных, подтверждает самое худшее. Банальные мальчики и девочки, ранее занимавшие верхние эшелоны Твиттера, не только весело проводили время, пытаясь управлять национальными новостями; эти руководители фактически еженедельно встречались с представителями ФБР, Министерства национальной безопасности и национальной разведки, чтобы обсудить «дезинформацию», которую они хотели удалить с сайта, включая пресловутое замалчивание истории с ноутбуком Хантера Байдена.

Это всего лишь один шаг от государственного Министерства правды и, возможно, даже более коварно. Это потому, что это даже не связано с нежелательным и неконституционным принуждением. Вместо этого руководители этого частного предприятия добровольно пренебрегали своей основной работой (максимизация корпоративной прибыли и акционерной стоимости), чтобы тратить огромное количество корпоративного времени и ресурсов на распространение официальных нарративов и подавление инакомыслия.

Это было так, как если бы вашингтонские власть имущие национализировали многомиллиардную компанию, настроив ее для пропаганды в интересах своей собственной политической и политической повестки дня и сохранения пребывания у власти.

Таким образом, снова возникает вопрос, почему Джек Дорси, Параг Агравал, Виджая Гадде, Йоэль Рот и бесчисленное множество других топ-менеджеров не занимались корпоративным «бизнесом», а вместо этого демонстративно подрабатывали от имени внеучебной программы, которая не имела абсолютно никакого отношения к делу. делать с зарабатыванием денег в Твиттере.

Ответ на самом деле никакой тайны. Файлы Twitter, опубликованные до сих пор тремя бесстрашными журналистами, получившими доступ к внутренним файлам компании — Мэттом Тайбби, Бари Вайсом и Майклом Шелленбергером — представляют собой кричащую собаку, которая не лаяла.

Ни разу ни один из этих руководителей не обосновывал свои действия по «модерации контента» и контролю над мыслями необходимостью успокоить рекламодателей и тем самым защитить корпоративные доходы и прибыль. Ни разу!

На самом деле, конечно, риск потери дохода от рекламы был бы веской причиной свободного рынка для «деамплификации» контента, который привел к увяданию источников дохода. Но никто не утверждал, что, если New York Post бросит десять центов на Хантера Байдена, это приведет к тому, что GM или Proctor & Gamble упакуют рекламные доллары, или даже что глазные яблоки пользователей, от которых зависели эти доллары, внезапно моргнут и закроются из-за ужаса этого.

В самом деле, взгляды коллективного руководства компании были так далеки от цели максимизации прибыли, что у них было, казалось бы, бесконечное время для погони за всевозможными глупостями и пустяками в сети Twitter. Например, явно шутливый твит бывшего губернатора Хакаби о мошенничестве при голосовании привлек внимание всего высшего эшелона:

Стоял под дождем целый час, чтобы сегодня проголосовать досрочно. Когда я вернулся домой, я наполнил свою стопку избирательные бюллетени а потом проголосовали бюллетенями моих умерших родителей, бабушек и дедушек. Они голосуют так же, как и я! #Trump2020», — написал Хакаби в Твиттере 24 октября 2020 года.

Откровенная попытка пошутить здесь не должна была ускользнуть от чьего-либо внимания с IQ выше 80. Но, как показал Мэтт Тайбби, большие шишки, использующие канал Slack под названием «us2020_xfn_enforcement», на самом деле устроили оживленные дебаты о том, следует ли удалить твит Хакаби.

"Привет разместить этот твит радар каждого. Это похоже на шутку, но другие люди могут в это поверить. Могу я узнать ваше мнение об этом?», — написал сотрудник Twitter, ссылаясь на твит Хакаби.

Бывший глава отдела доверия и безопасности Twitter Йоэль Рот сказал на канале Slack, что, хотя он согласен с тем, что «это шутка», Хакаби «также буквально признается в твите в совершении преступления».

"Ага. Я мог видеть, как мы предпринимаем действия на основании «вводящих в заблуждение заявлений, которые вызывают путаницу в отношении установленных законов, правил, процедур и методов гражданского процесса». но это не то, что мы могли бы назвать полезным образом, так что это удаление (глупой и опрометчивой шутки) или ничего. Я, возможно, склонен не удалять без отчета от избирательных органов, учитывая, что прошло некоторое время с тех пор, как он написал это в Твиттере, и практически все ответы, которые я вижу, являются критическими / контрвыступлениями», — сказал Рот.

В файлах Твиттера есть бесчисленное множество других примеров того, что представляет собой пустяки и чисто партизанская снайперская стрельба, привлекающая внимание высшего руководства. В одном твите Дональд Трамп сослался на проблему с голосованием по почте в Огайо, которая оказалась правдой.

Тем не менее, руководителей Twitter хвалили за скорость, с которой они применяли «фильтры видимости», чтобы на твит нельзя было «отвечать, делиться или лайкать», а персонал получил цензуру «молодец»: «ОЧЕНЬ МОЛОДЕЦ ПО СКОРОСТИ».

Тем не менее, это был Дональд Трамп, действующий президент, так что, по-видимому, он был достоин цензуры на высшем уровне. А как насчет некоего Джона Бэшема, бывшего советника округа Типпекано, штат Индиана?

Последнее, по-видимому, привлекло внимание ФБР, которое отправило отчет в Twitter для принятия мер в связи с тем, что Бэшем заявил:

«От 2% до 25% бюллетеней, отправленных по почте, отклоняются из-за ошибок».…

Посмотрим. Соответствует ли мнение экс-чиновника из места, о котором никто не слышал со времен выборов 1840 г. («Типпеканоэ и Тайлер тоже»), неявно утверждающего, что проблема с ошибками почты была либо огромной (25%), либо относительно тривиально (2%), действительно имеет значение, когда речь идет об управлении глобальной корпорацией или даже о правительственной операции по цензуре, если на то пошло?

То есть эти детишки и полусырые партизанские идеологи были настолько в тупике, что это был лишь вопрос времени, когда вся затея сядет на мель. Действительно, они сформулировали так много правил модерации контента и таких сложных многоступенчатых форм наказания, включая «тайм-ауты» в родительском стиле, что большая часть внутренних споров, раскрытых в файлах Twitter, сводилась к аргументам о применении чистой глупости.

Это было более чем очевидно в случае семи приостановок Твиттером учетной записи «LIBs of Tik Tok» (LTT). Этот аккаунт в Твиттере был запущен некой Чайей Райчи в ноябре 2020 года, и сейчас у него более 1.4 миллиона подписчиков. Каждый раз Райчик блокировался от публикации на целую неделю.

Но в чем была обида? Комитет оправдал ее отстранение от работы, заявив, что ее сообщения поощряют онлайн-преследования «больниц и поставщиков медицинских услуг» со стороны вкрадчивый «что гендерно подтверждающее здравоохранение эквивалентно жестокому обращению с детьми или уходу за ними».

На самом деле, это очень горячий вопрос суждений и мнений, которые можно оспорить в любом случае — именно такие вещи должны обсуждаться на городской площади. Но в любом случае заявление Twitter о том, что точка зрения LTT по этому вопросу равносильна «языку ненависти», показывает, насколько далеко зашли эти несовершеннолетние воки.

Тем не менее, здесь важна формулировка Рекомендации по политике сайта: речь идет о наказаниях в стиле школьных игровых площадок, а не о потребностях бизнеса или точке зрения рекламодателей.

Между тем, что происходило на ранчо в 2020-2021 годах, когда штаб-квартира Twitter превращалась в Деревню Проклятых?

Ну, с одной стороны, цена акций компании росла. После падения в 2015–2016 годах рыночная капитализация Twitter выросла с 12.5 млрд долларов осенью 2017 года до 27 млрд долларов к осени 2019 года и достигла пика в 54 млрд долларов в июле 2021 года.

Короче говоря, учитывая четырехкратный рост стоимости акций компании всего за четыре года и, как следствие, огромный прирост стоимости опционов на акции руководителей, высший эшелон, по-видимому, чувствовал себя свободно, чтобы стать подрабатывающими добровольцами для Глубинного государства. То есть, работая хорошо, они не подвергались наказанию за то, что делали хорошо за счет акционеров.

И мы имеем в виду расходы акционеров. В течение 2020 и 2021 финансовых годов вместе взятых, которые охватывали пиковый период безумия высшего руководства, зафиксированного в файлах Twitter, компания действительно получила доход в размере 8.8 миллиардов долларов от ускорения миграции рекламы из устаревших в цифровые площадки.

Более того, для сбора этих сумм потребовалось всего 3.2 миллиарда долларов себестоимости проданных товаров, в результате чего валовая прибыль в фунтах стерлингов составила 5.6 миллиарда долларов и 64% продаж. В свою очередь, это должно было принести прибыль акционерам. Но это не так.

На самом деле подрабатывающее руководство компании потратило гораздо больше — 6.1 миллиарда долларов — на исследования и разработки, продажи и маркетинг, общие накладные расходы и другие высшие расходы. Другими словами, предполагаемая бизнес-модель Twitter потерпела крах, а совокупные операционные убытки за двухлетний период составили почти полмиллиарда долларов.

Точно так же были усилены его преимущества как машины для сжигания денег. В 2020–2021 годах компания получила 1.6 млрд долларов денежных средств от операций, но потратила почти 1.9 млрд долларов на капитальные затраты. Соответственно, операционный свободный денежный поток Twitter составил - $ 260 миллионов.

Короче говоря, когда в июле 54 года компания достигла пиковой оценки в 2021 миллиарда долларов, она истекала красными чернилами и сжигала деньги. По сути, у него был бесконечный множитель оценки, который, в свою очередь, представлял собой мигающий зеленый свет для безудержной работы по совместительству не только его высшим руководством, но и почти всей его рабочей силой из 7,500 человек.

В связи с этим мы ждали, когда экран нашего Twitter погаснет с тех пор, как Илон Маск уволил петуха занятости, по крайней мере, до уровня декабря 2017 года (3,372). Но, увы, твиты продолжают поступать, даже несмотря на то, что расходы сократились до уровня, существовавшего, когда Twitter оценивался в вышеупомянутые 25% от его возможного пика.

История с Твиттером — не единичный случай и не доказательство того, что Уолл-Стрит и домашние геймеры в равной степени состоят из жадных дураков, готовых на все.

Наоборот, разрушительная вспышка корпоративного подрабатывания во имя проснувшейся идеологии и партийных целей была рождена, взращена и принята печатателями денег в ФРС. В конце концов, именно плохие деньги приводят к плохому, разрушающему ценность поведению высшего руководства — еще один пример «неправильного инвестирования», который является неотъемлемым результатом денежной инфляции.

В этом контексте необоснованный пузырь в акциях Twitter на самом деле является мелкой картошкой по сравнению с гигантами Силиконовой долины — все они заражены одним и тем же спуском, основанным на плохих деньгах, в политическую подработку.

Случилось так, что акции FANGMAN (Facebook, Apple, Netflix, Google, Microsoft, Amazon и NVIDIA) чрезвычайно раздулись из-за безудержного печатания денег ФРС за последнее десятилетие.

Таким образом, в 2013 году совокупная стоимость этих семи технологических гигантов составила $ 1.19 трлн, какая фигура представляла 15.9X их совокупный чистый доход составляет 75 миллиардов долларов. Возможно, этот мультипликатор PE был разумным и уместным, учитывая тот факт, что большинство этих компаний быстро росли, но также получали выгоду от единовременных встречных ветров.

К ним относятся—

• перенос рекламы с традиционных на цифровые медиа;
• перенос продаж товаров из обычных магазинов в электронную коммерцию;
• переход компьютерных технологий от автономных коробок и их упакованного программного обеспечения к облаку; а также
• полное принятие технологии смартфонов массовой публикой.

Эти разовые попутные ветры действительно привели к росту доходов семи FANGMEN на 20% в год в период 2013–2021 годов. Но поток ликвидности ФРС за тот же период привел к тому, что мультипликатор PE увеличился более чем в два раза. 34X исходя из мнения, что ФРС никогда не допустит падения рынка; а также то, что самые низкие процентные ставки останутся в силе на неопределенный срок, что приведет к губительному правлению TINA (нет инвестиционной альтернативы акциям).

Соответственно, рыночная капитализация семи компаний взлетела до $ 11.5 трлн к осени 2021 года, что составляет 33% в год. В свою очередь, это означало не только то, что рыночная капитализация росла в 1.5 раза быстрее, чем неустойчивый разовый прирост прибыли, но и то, что топ-менеджеры по всей Силиконовой долине без труда отводили взгляд от шара максимизации прибыли, чтобы преследовать политические планы, которые были ничего общего с хорошим управлением их бизнесом.

Увы, червь повернулся. Рыночная капитализация FANGMEN уже ошеломляюще упала. $ 4.5 трлн до $7.1 трлн в настоящее время. В то же время коллективный доход от этих якобы вечных акций «роста» снизился почти на 14% с их пика лета/осени 2021 года $ 336 млрд.

С нашей точки зрения, компании, переживающие двузначное сокращение прибыли — даже до грядущей рецессии — не заслуживают 24.5-кратного увеличения, которое рынок сейчас присваивает своей коллективной прибыли.290 млрд долларов США .

Точно так же акционеры никогда не заслуживали 4.5 триллиона долларов, которые уже испарились, даже несмотря на то, что им плохо служило руководство, которое ушло в самоволку, подрабатывая пробуждением и политикой.

В общем, плохие деньги — это конечная мастерская дьявола. Кровавая баня в акциях Силиконовой долины и раскрытие файлов в Твиттере, сделанное владельцем Tesla, ее самой ужасно переоцененной компании, наконец-то доказывают, почему.

Перепечатано из книги Дэвида Стокмана. платной услугой..