Бен Бернанке был кризисом

В начале 1920-х радиоприемники были дорогими и обязательными гаджетами того времени. И, как и все преобразующие рыночные товары, они начинались дорого только для RCA (Apple того времени), чтобы сделать обычным то, что когда-то было роскошью. Сто лет спустя те, у кого есть доступ в Интернет, могут слушать радиостанции в различных странах мира бесплатно. Как все меняется.  

Капиталистические достижения, такие как радио, пришли на ум, когда я подумал о том, что Бен Бернанке получил часть Нобелевской премии. Бернанке считает, что экономический рост вызывает рост цен. Как он сказал соучредителю Института Катона Эду Крейну в 2005 году во время обеда один на один, рост «по своей сути инфляционный».

На самом деле все наоборот. Экономический рост является следствием инвестиций, а инвестиции направлены на увеличение производства в геометрической прогрессии по мере того, как цены продолжают падать. Все товары, которых мы жаждем, от автомобилей до компьютеров и радиоприемников, сначала стоят очень дорого, а затем снижаются в цене, поскольку инвестиции в повышение эффективности производства толкают их цены вниз. Будьте уверены, что при жизни Бернанке частные полеты станут обычным явлением.  

Так обстоят дела в реальном мире, с которым Бернанке имеет лишь смутное представление. Представьте себе одно из современных лиц экономической науки, считающее, что рост вызывает инфляцию. Хуже того, подумайте о большом значении всего этого. Бернанке привержен ложному представлению о том, что экономика стран ограничена предложением рабочей силы и производственными мощностями в пределах их границ, и в результате Бернанке считает, что работа центральных банков заключается в централизованном планировании потери рабочих мест и экономической вялости, чтобы экономика не росла. т «перегрев». Поищи это. Да, он верит в это. В действительности каждый рыночный товар и услуга являются следствием глобальных затрат труда и производственных мощностей, так что никогда не бывает сценария заполнения «разрыва» в «выпуске».  

Если мы игнорируем тот факт, что способность ФРС управлять экономикой в ​​направлении роста или спада сильно преувеличена, мы не можем игнорировать то, что такие экономисты, как Бернанке, считают, что центральные банки могут и должны лишать людей работы, чтобы сдерживать инфляцию. Тем не менее Бернанке стал лауреатом Нобелевской премии. Как неловко для экономистов, и как неловко для Премии.  

На что некоторые скажут, что не его вера в дискредитированную кривую Филлипса принесла ему премию, а скорее его «Понимание, которое помогло в финансовом кризисе» (часть Wall Street Journal заголовок о его награде), что привело к его последней награде. Достаточно справедливо, в некотором смысле. Бернанке получил приз за «публикацию 1983 года, в которой банковские банкротства являются ключом к превращению экономического спада в самую тяжелую депрессию 20-го века».^th век». Проблема здесь в том, что публикацию Бернанке так же легко отвергнуть, как и его глубокую веру в то, что экономический рост имеет обратную сторону, связанную с инфляцией.  

Ведь, как известно, капитал безграничен. Так было всегда. Мы занимаем деньги за то, на что их можно обменять, что является напоминанием о том, что единственным ограничением кредита является производство. Пожалуйста, подумайте об этом с верой Бернанке в то, что борющиеся банки привели к 1930-м годам. Такая точка зрения не выдерживает даже самой элементарной проверки.  

Это так, потому что финансы никогда не ограничивались банками и уж точно не ограничивались банками США в 1930-х годах. Более того, именно потому, что инновации в США всегда были такими впечатляющими, США долгое время были магнитом для мировых сбережений. Применительно к 1930-м годам, даже если было правдой, что «жесткий» ФРС недостаточно ликвидировал банки, реальность такова, что глобальные притоки капитала и внутренние небанковские источники капитала компенсировали предполагаемую скупость ФРС между завтраками. и обед.  

Бернанке долгое время позиционировал себя как эксперт по Великой депрессии, но его анализ напоминает умеренно разумным, что он извлек все неверные уроки из десятилетия относительно медленного роста. Бернанке упустил из виду ту «депрессию» 1930-х годов. законопроект вмешательство правительства.

Когда экономика США впала в период умеренного, так называемого экономического возрождения, порожденного спадом (именно во время спадов люди, из которых состоит экономика, исправляют то, что они делают неправильно), администрации Гувера и Рузвельта ответили рекордными тарифами на импорт. 20,000 25 иностранных товаров, резкое увеличение налогов, которые являются государственными расходами, увеличение максимальной ставки индивидуального налога с 83 до 70 процентов, сборы на нераспределенную прибыль корпораций до 59 процентов, новое крупное регулирование и XNUMX-процентная девальвация доллар.

Оставленные в покое, рецессии — это лекарство. Проблема заключалась в том, что политический класс пытался лечить то, что было здоровым.  

Бернанке сильно влюбился в часть с лекарствами. Перенесемся в 2008 год, падение доллара при впечатляюще некомпетентном президенте Джордже Буше-младшем спровоцировало то, о чем Людвиг фон Мизес говорил в Человеческое действие как «полет в реальность». Да, президенты получают доллар, который они хотят, Буш хотел слабый, а падающий доллар привел к массовому потреблению жилья, а не к инвестициям в новые идеи.  

То, что экономика США замедлилась в результате вышеизложенного, не было неожиданностью. Кроме того, рынки не были удивлены. Представьте, что они неустанно обрабатывают всю известную информацию и делают именно это. Повторяйте снова и снова, что ошибки являются нормой в любой экономике, и они могут никогда вызвать «кризис». Входит Бернанке. С мантрой «чего бы это ни стоило» (слова Бернанке) председатель ФРС «был полон решимости сделать все возможное вместе с моими коллегами, чтобы попытаться предотвратить крах финансовой системы». А люди, в том числе и глубоко мыслящие экономисты, до сих пор чешут подбородок, обсуждая «причины» кризиса 2008 года! Вы не можете сделать это.  

Реальность такова, что участники рынка ежеминутно оценивали ошибки, являющиеся неотъемлемой частью любой смешанной или рыночной экономики, только для того, чтобы такие эксперты, как Бернанке, Буш и Генри Полсон, заменили свои весьма ограниченные знания рыночными знаниями. Тот факт, что «кризис» последовал за интервенцией, был констатацией очевидного. Другими словами, Бернанке был кризисом. Хорошая работа, Нобелевский комитет.  

Переизданный от RealClearMarkets