Решение Трампа для финансовой катастрофы XIX века

В последние недели кампании Дональд Трамп режет и рубит федеральный подоходный налог почти так же быстро, как он подавал картошку фри в окне McDonald's на прошлых выходных. Пока что он предложил продлить действие более низких ставок, семейных налоговых льгот и инвестиционных стимулов Налогового закона 2017 года после того, как они истекут в 2025 году, а также освободить чаевые, пособия по социальному обеспечению и сверхурочные от федерального подоходного налога. 

Только эти статьи приведут к потере доходов в размере 9 триллионов долларов в течение следующего десятилетия, но недавно он предложил также освободить пожарных, полицейских, военнослужащих и ветеранов от федерального подоходного налога.

Мы оцениваем, что последнее будет стоить еще $2.5 трлн потери доходов за 10 лет. Как оказалось, в США насчитывается 370,000 708,000 пожарных, 2.86 18.0 полицейских, 22 млн военнослужащих в форме и 82,000 млн ветеранов. Эти 60,000 млн граждан имеют предполагаемый средний доход в размере $14.7 250 в год, что соответствует примерно $XNUMX XNUMX на каждого AGI (скорректированный валовой доход). При средней ставке подоходного налога XNUMX% эти исключения приведут к снижению налоговых платежей на $XNUMX млрд в год.

В целом, Трамп таким образом бросил обещания сократить подоходный налог на $11.5 трлн в течение следующего 10-летнего бюджетного окна. В свою очередь, эти масштабные сокращения составят более 34% от предполагаемого базового дохода CBO от подоходного налога в размере $33.7 трлн за этот период. Увы, даже в безмятежные дни сокращения налогов со стороны предложения Рейганом никто на самом деле не мечтал полностью устранить треть так называемого преступления 1913 года (16-я поправка, которая позволила ввести подоходный налог).

Потеря дохода за 10 лет:

• Продлить налоговые льготы Трампа 2017 года: 5.350 трлн долларов.
• Освобожденный от налогов доход от сверхурочной работы: 2.000 трлн долларов.
• Прекратить налогообложение пособий по социальному обеспечению: 1.300 трлн долларов.
• Доход от освобожденных от уплаты налогов чаевых: 300 млрд долларов.
• Освобожденный от налога доход пожарных, полицейских, военных и ветеранов: 2.500 трлн долларов.
• Общая потеря доходов Трампа: 11.500 триллионов долларов. 
• Базовый доход от подоходного налога CBO: 33.700 трлн долларов США.
• Потеря доходов Трампа в % от базового уровня: 34%.

С другой стороны, Трамп может иметь в виду что-то поистине эпическое. А именно, полную отмену подоходного налога в пользу налогообложения потребления посредством пошлин на импортируемые товары и изделия.

«В старые времена, когда мы были умными, когда мы были умной страной, в 1890-х годах и все такое, это было тогда, когда страна была относительно самой богатой из всех, когда-либо существовавших. У нее были все тарифы. У нее не было подоходного налога», — сказал Трамп на встрече с избирателями в Нью-Йорке в пятницу для Fox & Friends. 

«Теперь у нас есть подоходные налоги, и у нас есть люди, которые умирают».

Команда New York Times глубоко встревоженный: «Бывший президент неоднократно восхвалял период в истории Америки, когда не было подоходного налога, и страна полагалась на тарифы для финансирования правительства». 

На самом деле, однако, Америка 19-го века была даже умнее, чем осознает Трамп. В 1900 году общие федеральные расходы составляли всего 3.5% ВВП, потому что тогда Америка была еще мирной республикой и не имела военного государства или даже значительной постоянной армии вообще. И за исключением самых передовых районов Европы, государство всеобщего благосостояния также еще не было изобретено.

Итак, да, так называемые «тарифы на доходы» 19-го века действительно удовлетворяли потребности федерального правительства в доходах до такой степени, что фактически год за годом балансировали бюджет в период с 1870 по 1900 год. Действительно, фактические годовые излишки были достаточно большими, чтобы погасить большую часть долга времен Гражданской войны.

Сегодня, конечно, Warfare State, Welfare State и Washington pork barrels составляют 25% ВВП. Так что Трамп, возможно, прав в направлении, желая обложить налогом потребление, а не доход, но, как обычно, он ошибается примерно на семь порядков, когда дело доходит до размера федерального бюджета, который необходимо финансировать.

Тем не менее, Трамп взял на себя ответственность, когда дело дошло до версии таможенного тарифа 21-го века. Он пообещал ввести 20%-ный универсальный тариф на весь импорт из всех стран с конкретной ставкой 60% для китайского импорта. Исходя из текущего уровня импорта США в размере 3.5 триллиона долларов в год из мировых источников и 450 миллиардов долларов из Китая, тарифы Трампа будут генерировать около 900 миллиардов долларов доходов в год.

Конечно, утверждение Трампа о том, что эти гигантские пошлины будут оплачены китайцами, мексиканцами и европейскими социалистами, является просто очередной его стандартной чепухой. Тарифы оплачиваются потребителями, но на самом деле это скрытая добродетель любимого слова Тарифного Человека.

Правда в том, что правительство должно оплачиваться через налоги с нынешних граждан, а не впариваться в виде гигантских долгов будущим гражданам, рожденным и нерожденным. Так что если мы собираемся иметь Большое Правительство в 25% ВВП, а не правительство 19-го века в 3.5% ВВП, а Трамп — Человек Большого Правительства, если он когда-либо был, лучше, чтобы бремя было возложено на потребление, а не на производство, доход и инвестиции.

В конце концов, сегодня «производители» сильно и основательно пострадали от нынешней чрезвычайно однобокой системы подоходного налога. Таким образом, верхний 1% платит 46% подоходного налога, в то время как верхние 5% платят 66%, а верхние 10% платят 76% всех подоходных налогов. С другой стороны, для сравнения, нижние 50% платят всего 2.3% индивидуальных подоходных налогов, в то время как 40% всех семей вообще не платят подоходный налог.

В любом случае, математика работает так, что предлагаемые Трампом пошлины на доходы сгенерируют около $9 трлн в течение следующего десятилетия, или почти 80% от $11.5 трлн потери доходов из-за резкого сокращения охвата подоходного налога и уровня сбора. Так что это большой шаг в направлении фискальной платежеспособности, а не больше бесплатных обедов UniParty.

Конечно, правильным перенаправлением федеральной налоговой политики был бы национальный налог с продаж или сбор НДС, который мог бы применяться как к товарам и услугам, так и к продукции отечественного производства, а также к импорту. Таким образом, 5% НДС на текущие 20 триллионов долларов в год от общего объема расходов на личное потребление (PCE) сгенерировал бы эквивалент тарифа на доходы Трампа, в то время как 15% сбор на общий объем расходов на личное потребление мог бы полностью заменить как тариф Трампа, так и остаток подоходного налога.

Однако, несмотря на свои недостатки, тариф на доходы — это давно назревший старт в правильном направлении. Смелая позиция Трампа в пользу налогообложения потребления, а не доходов, и требование, чтобы все домохозяйства несли расходы правительства, а не только небольшое число производителей на вершине экономической лестницы, явно превосходит статус-кво.

Тем не менее, это радикальное изменение в составе и сфере действия налоговой политики на самом деле не положит конец надвигающейся фискальной катастрофе. Далеко не так.

Если предположить, что Трамп введет большие пошлины на доходы и радикальное сокращение подоходного налога, а другие федеральные налоги на заработную плату, корпоративные налоги и акцизы останутся прежними, то 10-летние доходы составят всего $60 трлн против встроенных расходов в $85 трлн по базовому показателю CBO. Короче говоря, даже с гигантской версией исторического пошлины на доходы, адаптированной под Трампа, бюджетный план Трампа все равно принесет $25 трлн убытков в течение следующего десятилетия.

Прогноз бюджета на 10 лет с учетом налоговых сокращений и тарифов Трампа, 2025-2034 гг.:

• Налог на доходы физических лиц с учетом сокращений Трампа: 22.0 трлн долларов.
• Пошлины на доходы Трампа: 9.0 трлн долларов.
• Действующие налоги на заработную плату: 20.9 трлн долларов.
• Действующий корпоративный налог для производителей снижен до 15% после Трампа: 4.6 трлн долларов.
• Другие существующие федеральные поступления: 3.5 трлн долларов.
• Общий объем федеральных доходов по политике Трампа: 60.0 трлн долларов.
• Базовые федеральные расходы CBO: 85.0 трлн долларов.
• 10-летний дефицит Трампа: 25.0 трлн долларов.

Конечно, Трамп пообещал отпустить Илона Маска на крестовый поход против правительственных растрат и неэффективности, и мы желаем ему больше власти. Если у кого-то есть смелость и ум, чтобы взяться за Болото, то Илон Маск, несомненно, находится на вершине списка.

С другой стороны, Трамп обещал защитить 82% бюджета от любых сокращений. Это верно. Илон мог бы ворчать и сокращать не освобожденные от налогов программы и агентства на треть и все равно оставить дефицит более 20 триллионов долларов в течение следующего десятилетия.

Стоимость 10-летних программ, которые Трамп отстаивал, обещал не сокращать или не может сократить:

• Социальное обеспечение: 20.0 трлн долларов.
• Medicare: 16.0 трлн долларов.
• Федеральные военные и гражданские пенсии: 2.5 трлн долларов.
• Программы для ветеранов: 3.0 трлн долларов.
• Бюджет национальной безопасности: 15.5 трлн долларов.
• Проценты по государственному долгу: 13.0 трлн долларов.
• Общая сумма программ освобождения от налогов: 70.0 трлн долларов США. 
• Освобожденные от налогов программы в % от $85 трлн. Базовый показатель CBO: 82%.

Короче говоря, даже при полных тарифах Трампа на доходы и предположении, что Илон мог бы фактически урезать 33% не освобожденного бюджета, не закрывая Монумент Вашингтона, итоговая математика оставляет мало места для воображения. Расходы в размере $80 трлн составят 22.7% ВВП, в то время как тарифный пакет доходов Трампа принесет $60 трлн федеральных поступлений в течение следующего десятилетия, что составит около 17.0% ВВП.

В свою очередь, это оставило бы структурный дефицит почти в 6% ВВП, насколько можно судить. И этот прогноз предполагает, что рецессии больше не будет, и что проценты по государственному долгу, приближающемуся к 60 триллионам долларов к 2034 году, в среднем составят всего 3.3% по всему спектру сроков погашения.

Мы примем ставки ниже этого предложения в любой день недели и дважды в воскресенье. То есть, прогноз CBO о $1.7 трлн годовых расходов на проценты к 2034 году, вероятно, занижен на несколько триллионов. В год.

В любом случае, проблема финансирования этих гигантских дефицитов вместе с $900 млрд в год тарифов Трампа будет значительной. Только последние составят почти 10% годового потребления потребительских товаров и основных инвестиционных товаров в США.

Таким образом, если ФРС «приспособится» к этим огромным тарифам Трампа, запустив печатный станок на полную мощность в попытке компенсировать потерю покупательной способности домохозяйств, это вполне может спровоцировать всплеск инфляции, еще более сильный, чем в 2021–2024 годах. 

С другой стороны, если бы оно придерживалось правильного решения о твердых деньгах и отказалось «приспосабливаться» как к огромному дефициту Трампа, так и к гигантским тарифам Трампа, доходность облигаций и процентные ставки резко возросли бы, даже несмотря на то, что экономика Мейн-стрит резко сократилась в ответ на единовременное повышение общего уровня цен на 10%.

Честное финансирование огромных бюджетных дефицитов в ямах облигаций, а не в печатных станках ФРС, также спровоцировало бы мать всех крахов на сегодняшних безумно раздутых финансовых рынках. Поэтому Трамп получил бы свой тариф и существенный решоринг промышленного производства, но также и жуткую рецессию на Мэйн-стрит и приветственные крики Бронкса с каньонов Уолл-стрит. 

К сожалению, это та цена, которую Америке придется заплатить даже при экономике Трампа, чтобы избавиться от разрушительных последствий десятилетий политики однопартийных расходов, заимствований и печати.

Тем не менее, мы можем представить себе гораздо худший сценарий. А именно, сохранение статус-кво UniParty, что мы и получили бы от правящей партии Вашингтона, которая заменила слабый ум в Овальном кабинете на пустой ум в списке демократов на пост президента.

Версия этого произведения появилась на сайте автора. сайте.