Три фактора, по которым американские потребители столкнулись с проблемой

Американский потребитель сдается. Постучал. Нет денег.

Так говорит Bloomberg в недавней статье под названием «Ключевые двигатели потребителей в США внезапно теряют обороты».

Короче говоря, потребительские расходы в прошлом году поддерживались тремя вещами: доходами, сбережениями и долгами.

Сейчас все покинули взлетно-посадочную полосу.

доходов

В прошлом году реальные доходы превысили инфляцию. 

Это неудивительно, поскольку именно так работает инфляция: ФРС вкладывает новые деньги в активы, делая богатых людей – и Уолл-стрит – еще богаче. 

Затем потребуются годы, чтобы медленно дойти до лохов — э-э, рабочих. 

Теоретически это должно означать несколько лет роста реальной заработной платы, поскольку заработная плата догонит инфляцию. Конечно, это необратимые потери, поскольку они находятся в конце очереди. Но в конечном итоге, теоретически, они перестают отставать дальше.

К сожалению, после Covid этот процесс оказался очень коротким. Реальный располагаемый доход вырос с 5% в середине прошлого года до всего лишь 1% в годовом исчислении.

Обратите внимание, что это произошло до коллапса вакансий на прошлой неделе, который может сократить повышение зарплат до такой степени, что оно снова отстанет от инфляции.

Сбережения и долги

Во время пандемии американцы накопили дополнительные сбережения на сумму более 2 триллионов долларов, поскольку они перестали брать отпуск и ходить в рестораны. Либо потому, что они беспокоились о своей работе, либо потому, что мы жили в полицейском государстве.

Эти 2 триллиона долларов пригодились, когда Байден поднял цены на продукты и бензин. Но теперь он их израсходовал.

Подводим нас к причине номер 3 по версии Bloomberg: долг. 

Как только сбережения закончились, на повестке дня оказался долг, причем частный долг стремительно вырос от автокредитов до студенческих кредитов и кредитных карт. Достижение $17.5 трлн — новый рекорд.

Сейчас ситуация упирается в стену: просрочки по кредитным картам выросли на 50% в годовом исчислении. 

Замороженный потребитель

Сложите все три вместе, и вы поймете, что догонялка доходов закончилась, у потребителей закончились деньги, и они настолько погрязли в долгах, что больше не могут это притворяться. 

В этот момент, как выразился Блумберг, они «проявляют сдержанность в расходах». 

Это ограничение расходов начинается с автомобилей, потребительских товаров длительного пользования, таких как стиральные машины, ресторанов и развлечений. 

В недавнем докладе Guardian обнаружили, что почти 80% американцев теперь считают, что Макдональдс — это предмет роскоши для их семейного бюджета. Так что мы можем только догадываться, что такое каникулы в Диснее. 

Что ж, мы сможем увидеть это в следующем отчете о доходах Disney.

Обратите внимание, что рестораны и места отдыха являются одними из крупнейших работодателей среди рабочих американцев, в сумме создавая почти 16 миллионов рабочих мест. Это в 5 раз больше рабочих мест в сфере ИТ в Америке — именно столько нужно, чтобы научиться программировать.

На самом деле это почти в полтора раза больше рабочих мест на производстве. Кто, по-видимому, следующий в очереди за отказом от автомобилей и стиральных машин?

Между тем, даже правительственные цифры теперь говорят о том, что экономика падает. Учтите, что 9 месяцев назад мы приближались к росту ВВП на 4.9%. Теперь BEA заявляет, что мы достигли 1.3%, причем большая часть или вся эта сумма достается нелегалам и государственным служащим.

Это чертовски крутой шаг за 9 месяцев. Возникает вопрос, находимся ли мы уже в рецессии — имейте в виду, что BEA обычно не объявляет о рецессии, по крайней мере, через 6 месяцев после ее факта. Во время кризиса 2008 года они объявили о рецессии только через год после ее начала.

Заключение

После Covid экономика была раздавлена, а затем спрятана за счет 6 триллионов долларов только что напечатанных долларов и 8 триллионов долларов дефицитных расходов. 

Даже этот искусственный импульс теперь, по-видимому, уступает реальности.

Остается две возможности: увеличить расходы — заложить четвертую ипотеку для будущих поколений, чтобы они могли купить следующие пару выборов. 

Или, что более вероятно, Вашингтон с отвисшей челюстью наблюдает за крушением поезда и скулит, что никто не мог предвидеть его приближения.

Переиздано с сайта автора Substack