Мы уже в рецессии?

Мы уже вошли в рецессию? Хуже того, мы уже много лет находимся в состоянии рецессии?

Недавно я присоединился Джефф Такер of Brownstone Институт по статье о титанической задаче попытаться выяснить, что на самом деле происходит в экономике. 

Это непростая задача, учитывая, что все официальные экономические показатели неверны.

Я рассмотрел некоторые из них в последние видео, в том числе неспособность считать бездомных безработными, называть расходы на социальное обеспечение экономическим ростом и занижать инфляцию — возможно, в значительной степени.

Дело в том, что если официальные цифры неверны, это может означать, что мы уже находимся в рецессии, замаскированной ростом цен на активы благодаря ФРС.

Инфляция: ключ к рецессии

Для наглядности: официальный уровень инфляции со времен Covid составлял около 21%. Однако цены на меню быстрого питания (важный показатель для валютных инвесторов) выросли на 35–50%. Люди, размещающие в Интернете чеки за продукты, говорят, что на самом деле это более 50%.

Проблема в том, что если инфляция на самом деле составляла, скажем, 35%, это означает, что ВВП вообще не рос со времен до Covid. Это означает, что он действительно упал. Это означает, что мы находимся в рецессии уже почти 5 лет.

Это связано с тем, что официальные цифры роста не учитываются инфляцией. Если бы рост составлял 3%, а инфляция была бы 2%, мы росли. Если бы инфляция на самом деле составляла 4%, мы бы сократились.

Это означает, что если бы инфляция на самом деле была выше 35% — если, скажем, это были 50% продуктовых чеков — это поставило бы нас почти на уровень депрессии с падением реального ВВП на 13% со времен до Covid.

Скрытая депрессия?

Идея кажется абсурдной — она меня шокировала. Но исторически инфляционную депрессию трудно увидеть по той простой причине, что цены на активы растут раньше, чем потребительские цены. Богатые продолжают тратить деньги, поскольку их акции и цены на жилье взлетели — звучит знакомо? 

Например, во время Веймарской гиперинфляции в Германии вначале люди не жаловались на цены, они хлестали шампанским по поводу того, сколько денег они заработали на своих акциях. Голод пришел позже.

Теория 4-летней депрессии объясняет множество загадочных данных. Мой коллега Э. Дж. Антони обнаружил, что производственные заказы оставались неизменными в течение как минимум трех лет, в то время как потребительские расходы в течение этих трех лет фактически были отрицательными. Мы получаем такие данные, как американцы, рассматривающие Макдональдс как предмет роскоши, покупающие продукты по кредитным картам, распродающие вторые автомобили и сокращающие размеры домов до меньших — все это признаки рецессии. 

Даже такой дедушка статистики, ВВП, может оказаться иллюзией. Потому что ВВП считает государственные расходы производством. 

Что, конечно, не так: тратят, а не строят. Таким образом, наш текущий дефицит в 2 триллиона долларов на бумаге автоматически увеличивает ВВП почти на 7%. Но эти расходы не делают нас богаче — они делают нас беднее, поскольку физические ресурсы растрачиваются.

Что дальше

Когда официальные цифры являются ложью, у нас остаются данные и анекдоты, такие как рекордная задолженность по кредитным картам, финансовые трудности среди среднего класса и снижение качества жизни. 

Мой базовый сценарий заключался в том, что мы повторяем катастрофу 1970-х годов, вызванную вышедшими из-под контроля государственными расходами и вышедшей из-под контроля печатью денег ФРС. Официальные цифры почти полностью соответствуют этому показателю. 

Но если на самом деле реальные цифры намного хуже – возможно, даже настолько же плохи, как сообщают опросы избирателей и потребителей – тогда мы можем двигаться к настоящей Депрессии.

Переиздано с сайта автора Substack