Данные по ценам на жилье вопиют: «Какое снижение инфляции?» Индекс Кейса-Шиллера за июнь достиг исторического максимума и вырос на 6.5% по сравнению с прошлым годом.
Так что если вы наемный работник, то вы вряд ли почувствуете холод. Это потому, что средняя заработная плата выросла примерно на половину этой суммы, на +3.7% в годовом исчислении.
Тем не менее, период LTM в июне был лишь последним иннингом в гонке, которую наемные работники проигрывают уже несколько десятилетий. То есть, благодаря политике ФРС, которая раздувает активы гораздо быстрее, чем цены на повседневные зарплаты, товары и услуги.
Во-первых, ФРС даже не знает, как быстро растут цены на жилье, поскольку она упорно отказывается кредитовать легкодоступные данные частного сектора о ценах на жилое жилье. Но, как показывает фиолетовая линия ниже, изображающая индекс цен на жилье Zillow (который охватывает односемейные дома, кондоминиумы и кооперативы), медианная цена в США выросла с $124,000 2000 в январе 362,500 года до $2024 XNUMX по состоянию на июль XNUMX года.
Это прирост в 194%, как индексировано фиолетовой линией ниже. Однако за тот же 24-летний период ИПЦ для жилья вырос всего на 110%, а дефляторная версия цен на жилье PCE выросла еще меньше. Короче говоря, реальные цены на жилье выросли в 2 раза по сравнению с уровнем, отображенным во «входящих данных», по которым живут или умирают болваны в здании Эклса.
Конечно, подставные лица ФРС на Уолл-стрит скажут, что это смесь яблок и апельсинов — цены активов против стоимости услуг аренды. Но за 24-летний период — не так уж и много. Это потому, что в долгосрочной перспективе арендная плата отражает дисконтированную текущую стоимость потоков доходов от аренды за вычетом эксплуатационных расходов.
Соответственно, тот факт, что синяя линия (цена убежища CPI) выросла едва ли на половину индексированной Zillow цены актива (фиолетовая линия), говорит о том, что BLS играет в свои обычные игры. Это радикально занижает реальные цены на фактическую стоимость владения жильем.
Действительно, индекс OER (эквивалент арендной платы владельцев) CPI, на который негласно клянется ФРС, более чем глуп. Он основан на опросе нескольких тысяч домовладельцев, которых спросили, за сколько бы они сдали в аренду свой замок, если бы, предположительно, решили поставить палатку на тротуаре и стать арендодателем своей собственной собственности.
Будьте в курсе с Институтом Браунстоуна
Конечно, есть простой тест, демонстрирующий абсурдность предвзятости ФРС в отношении низкой флации. Просто примените существующую 30-летнюю ставку ипотеки к уровню цен Zillow Home и предположите стандартную покупку жилья с первоначальным взносом в 20% в любой момент за последние 24 года. Затем на начальной и конечной основе годовые расходы по ипотеке сравниваются с годовой стоимостью средней заработной платы производственного рабочего (синяя линия).
Поскольку последний вырос всего на 119%, или чуть больше индекса жилья, за 24-летний период, очевидно, что проинфляционная политика ФРС далека от беспристрастности. Так уж получилось, что средняя годовая заработная плата, цена на жилье Zillow и ставка по 30-летней ипотеке в январе 2000 года составляли $124,000 24,600, $8.23 2024 и 52,830% соответственно. Напротив, в июле 363,000 года эти значения составляли $6.78 XNUMX, $XNUMX XNUMX и XNUMX% соответственно.
Если в обоих случаях предположить, что соотношение кредита к стоимости залога составляет 80%, то получится следующее:
- Январь 2000 г.: годовая стоимость ипотеки составляет 2,990 долл. США или 12% от средней годовой заработной платы.
- Июль 2024 г.: годовая стоимость ипотеки составляет 19,925 38 долл. США или XNUMX% от средней годовой заработной платы.
Это верно. Хваленая проинфляционная политика ФРС в 2.00% или выше в год не является наказанием за равные возможности. Фактически, среднестатистический домовладелец получил свою финансовую голову в корзине, поскольку процентные расходы по стандартной ипотеке на жилье средней стоимости выросли с одной восьмой его зарплаты до вычета налогов до почти двух пятых.
Значение приведенной выше диаграммы фактически равносильно смертному приговору для ФРС в том виде, в котором она действует в настоящее время. Подобно плотнику, орудующему молотком, единственным реальным инструментом ФРС является игра с процентными ставками, несмотря на огромный люфт в рулевом механизме между ставками овернайт на денежных рынках и непрозрачной внутренней частью ВВП страны в размере 28 триллионов долларов, запутанной в мировом ВВП в размере 105 триллионов долларов.
Однако подвох на поленнице не может быть более очевидным. А именно, стимулирующий инструмент низких процентных ставок по своей сути повышает стоимость активов, которые можно использовать с заемными средствами, гораздо быстрее, чем повседневные зарплаты, товары и услуги. Таким образом, 10% населения, владеющие большей частью финансовых и недвижимых активов, берут на себя отстающих, в то время как 90% домохозяйств со скромными или скудными сбережениями никогда не догонят.
Это гнилая сделка. Этому нужно положить конец.
Переиздано из книги Дэвида Стокмана сайте
Опубликовано под Creative Commons Attribution 4.0 Международная лицензия
Для перепечатки установите каноническую ссылку на оригинал. Институт Браунстоуна Статья и Автор.
