Глобальная инфляционная депрессия уже здесь?

В New York Times История о нарастающем кризисе коммерческой недвижимости в городах. Да, это именно та статья, которую люди пропускают, потому что кажется, что она не имеет широкого применения. На самом деле это так. Это влияет на суть таких проблем, как горизонты наших городов, то, как мы думаем об урбанизме и прогрессе, где мы отдыхаем и работаем, а также являются ли большие города движущей силой или истощают национальную производительность. 

В записке упоминается «более широкое бедствие, назревающее на рынке коммерческой недвижимости, который страдает от двойного удара: высоких процентных ставок, которые затрудняют рефинансирование кредитов, и низкой заполняемости офисных зданий — результата пандемии».

Мы привыкли к такого рода выражениям, обвиняя пандемию в результатах карантина. Конечно, это было искусственное решение превратить респираторный вирус в предлог для закрытия мира. Карантин уничтожил все экономические данные, создав качающиеся графики по каждому показателю, никогда не встречавшиеся в промышленной истории. Они также сделали сравнение до и после чрезвычайно трудным.

Последствия отразятся в далеком будущем. Высокие процентные ставки являются результатом попыток замедлить денежный поток, запущенный в марте 2020 года, когда более 6 триллионов долларов новых денег появились из ниоткуда и были распределены, как на вертолете. 

Что дало вливание денег? Это породило инфляцию. Сколько? К сожалению, мы не знаем. Бюро статистики труда просто не успевает за этим, отчасти потому, что индекс потребительских цен не рассчитывает следующее: проценты на что-либо, налоги, жилье, медицинское страхование (точно), страхование домовладельцев, страхование автомобилей, государственные услуги, такие как государственные школы, сокращение инфляции, снижение качества, замены из-за цены или дополнительных сборов за обслуживание. 

Это большая часть того, что выросло, поэтому данные по отдельным отраслям показывают огромный разрыв (продовольствие выросло на 35% за четыре года) и почему ShadowStats Оценки инфляция выражалась двузначными цифрами два года подряд, достигнув пика в 17%. Добавлю для интереса, документ от NBER Оценки, доведет инфляцию в 2023 году до 19%.

Различные исследования показали, что с 2019 года цены на фаст-фуд — золотой стандарт на финансовых рынках для измерения истинной инфляции — превысили официальный индекс потребительских цен на 25–50%.

Неправильные данные по инфляции – это только начало проблемы. Нам повезет, если какие-либо правительственные данные хотя бы скорректируют неправильные цифры. Рассмотрим розничные продажи в качестве одного из примеров. Допустим, в прошлом году вы купили гамбургер за 10 долларов, а на этой неделе купили его за 15 долларов. Можете ли вы сказать, что ваши розничные расходы выросли на 50%? Нет, вы просто потратили больше на то же самое. Ну, угадайте, что? Таким образом рассчитываются все розничные продажи. 

То же самое и с заводскими заказами. Вы должны сделать корректировку на инфляцию самостоятельно. Даже использование традиционных данных, которые сильно занижены, сводит на нет все достижения последних нескольких лет. Э. Дж. Антони — один из немногих экономистов, которые действительно разбираются в этом вопросе. два графики. 

Как пишет EJ: «Это заводские заказы до и после поправки на инфляцию: то, что выглядит как увеличение на 21.1% с 21 января по 24 марта, на самом деле увеличение всего на 1.8% – остальное — просто более высокие цены, а не больше физических товаров; что еще хуже, реальные заказы упали на 6.9% с момента их максимальной отметки в июне 22 года».

Представьте себе те же диаграммы, но с более реалистичными корректировками. Вы поняли? Основные данные, ежедневно распространяемые деловой прессой, являются фейком. И представьте, что те же диаграммы выше, переделанные с учетом двузначной инфляции, как и должно быть. У нас серьезная проблема. 

Проблемы с данными о занятости становятся все более известными. По сути, данные о заведениях, которые обычно сообщаются, являются двойным подсчетом или просто неточны, и существует огромное расхождение с другим методом подсчета рабочих мест посредством обследований домохозяйств. снова ЭДжей предложения этот взгляд. 

Кроме того, ни соотношение рабочих/населения, ни уровень участия в рабочей силе не вернулись к уровням, существовавшим до карантина. 

Теперь рассмотрим ВВП. Согласно старой формуле, выработанной в 1930-х годах, государственные расходы увеличивают ВВП, а сокращения вычитают его, точно так же, как экспорт добавляет, а импорт вычитает. Почему? Это старая теория, уходящая корнями в своего рода кейнсианство/меркантилизм, которую, похоже, никто никогда не изменит. Но смещение в наши дни является глубоким, учитывая взрывные государственные расходы. 

Чтобы рассчитать, находимся ли мы в состоянии рецессии и если да, то в какой степени, мы смотрим не на номинальный ВВП, а на реальный ВВП; то есть с поправкой на инфляцию. Два квартала вниз считаются рецессией. Что, если мы скорректируем жалкие и серьезно неверно оцененные цифры объема производства с помощью реалистичного понимания инфляции за последние несколько лет? 

У нас нет цифр, но приблизительные данные позволяют предположить, что мы так и не вышли из рецессии марта 2020 года и что все постепенно ухудшается. 

Похоже, это соответствует каждому исследованию потребительских настроений. Кажется вероятным, что сами люди лучше наблюдают за реальностью, чем правительственные сборщики данных и статистики. 

До сих пор мы кратко рассмотрели инфляцию, объем производства, продажи и объем производства и обнаружили, что ни одна из официальных данных не является надежной. Одна ошибка приводит к другим ошибкам, таким как корректировка выпуска с учетом инфляции или корректировка продаж с учетом роста цен. Данные о рабочих местах особенно проблематичны из-за проблемы двойного учета. 

Что нужно знать о семейных финансах? Об этом говорят изменения в нормах сбережений и задолженности по кредитным картам. 

Когда вы складываете все это, у вас возникает странное ощущение, что все, что нам говорят, не является реальным. По официальным данным, за последние четыре года доллар потерял в покупательной способности около 23 центов. В это абсолютно никто не верит. В зависимости от того, на что вы на самом деле тратите деньги, реальный ответ будет ближе к 35 центам, 50 центам или даже 75 центам… или больше. Мы не знаем того, чего не можем знать. 

Нам остается гадать. И эта проблема сочетается с тем фактом, что это проблема не только США. Рост инфляции и спад производства имеют поистине глобальный характер. Во всем мире мы могли бы назвать это инфляционной рецессией или высокой инфляционной депрессией.  

Учтите, что большинство экономических моделей, использовавшихся в 1970-х годах и до сих пор, постулируют, что существует постоянный компромисс между объемом производства (с занятостью в качестве показателя) и инфляцией, так что, когда одна растет, другая падает (кривая Филлипса). 

Сейчас мы сталкиваемся с ситуацией, когда на данные о занятости серьезно влияют плохие исследования и отсев рабочей силы, данные о выпуске искажаются историческими уровнями государственных расходов и долга, и никто больше даже не пытается обеспечить реалистичный учет инфляции. 

Что, черт возьми, происходит на самом деле? Мы живем во времена, когда данные одержимы, и у нас, казалось бы, волшебные способности знать и рассчитывать все. И все же даже сейчас мы кажемся более слепыми, чем когда-либо прежде. Разница в том, что сегодня мы должны доверять и полагаться на данные, в реальность которых никто даже не верит. 

Возвращаясь к кризису коммерческой недвижимости, New York Times эту историю, крупные банки даже не стали разговаривать с репортерами, пишущими эту историю. Это должно вам кое-что сказать.

Мы живем в условиях экономики «не спрашивай, не говори». Никто не хочет говорить о высокой инфляции. Никто не хочет говорить об экономической депрессии. Прежде всего, никогда не признавайте правду: поворотным моментом в нашей жизни и событием, ускорившим все бедствие для мира, стали сами карантины. Все остальное следует далее.