Рынки проливают яркий свет на то, что на самом деле происходит в мире. К счастью, они это делают. Наверное, лучше начать оттуда.
В наше время существует тенденция оплакивать «дезинформацию» от ярых политиков или из Интернета, который якобы дает нам возможность видеть только то, что мы хотим видеть, но реальность иная. То, что не соответствует действительности, в конце концов окажется ложным, а то, что верно, в конце концов окажется именно таковым.
В юридическом смысле публично торгуемые корпорации должны быть открытыми и честными в отношении материальных рисков для их будущей прибыльности. Забавно, что в законе нет никакой необходимости. Цитируя Мэтью Риса, цитирующего Ральфа Уолдо Эмерсона, «недоверие очень дорого обходится». Применительно к корпорациям не говорить правду акционерам дорого. Очень дорого. Никаких законов не надо.
Цена сокрытия пришла на ум при чтении недавней Wall Street Journal Мнение экономистов Чикагского университета Кейси Маллигана и Томаса Филипсона. Говоря о коронавирусе, они написали, что «Пекин скрыл доказательства раннего распространения вируса и разрешил международные рейсы из Уханя в январе и феврале 2020 года, заблокировав при этом внутренние поездки».
Аргумент был упрощенным, хотя, справедливости ради, они не были первыми, кто его выдвинул. Консервативный New York Times обозреватель Брет Стивенс также заявил, что Китай занимается сокрытием, что подрывает усилия по сдерживанию распространения. Многие другие верят в то же самое. Без защиты все более авторитарных методов Пекина даже на секунду трудно согласиться с мнением о том, что Пекин обеляет коронавирус.
Это так, потому что, как любой читатель New York Times or Wall Street Journal очень хорошо знает, что самые ценные компании в мире (имеются в виду американские компании) имеют огромное влияние на Китай. Apple продает там пятую часть своих iPhone, это второй по величине рынок для Nike, Starbucks может претендовать на 4,100 (и продолжает расти) магазинов, а McDonald's имеет около 4,000 магазинов в стране. Надеюсь, читатели поймут картину. Если бы вирус распространялся каким-либо существенным образом, будь то больной или смертельный, государственные компании США забили бы тревогу с большой скоростью. Они не могли скрыть обвала или разворота крупного рынка, но если предположить, что они хотели этого из-за страха перед Пекином, продажи отразили бы то, о чем они умалчивали.
Маллиган и Филипсон заявляли о сокрытии в январе и феврале 2020 года, но в это время акции упомянутых компаний достигли рекордных максимумов. Тот факт, что акции были такими оживленными, является рыночным свидетельством того, что Пекин не столько скрывал информацию, сколько скрывать было нечего. Рынки снова проливают яркий свет на любую информацию, которую другие (в первую очередь правительства) предпочли бы скрыть. И не только через продажи.
Китай не только является огромным рынком для Apple, но и местом, где гигант из Купертино, штат Калифорния, производит свою продукцию. Apple вряд ли одинока. Китай также является крупнейшим производственным центром Nike. Джордж Гилдер указал, что немаловажной причиной скептицизма Илона Маска в отношении летальности вируса были его собственные операции в стране, где началось распространение. Говоря более конкретно, Брет Байер из Fox взял интервью у основателя и генерального директора FedEx Фреда Смита 18 марта 2020 года. Оказывается, у FedEx в Ухане работает 907 человек из-за растущего экономического положения города. В интервью Смит указал, что все 907 его сотрудников были проверены на наличие вируса, что они здоровы и т. д. Если предположить гораздо более сложную ситуацию, кто-нибудь думает, что государственные американские компании, так сильно зависящие от производства в Китае, могли иметь скрыли эту правду?
После чего читатели могли бы подумать о ядерной аварии в Чернобыле в апреле 1986 года. Очевидно, Советы хотели скрыть это, но не могли. Несмотря на то, что в 86-м связь была немного более примитивной, новости об аварии довольно скоро разлетелись по миру.
Перенесемся в 2020 год, и не будет возмутительным предположением сказать, что Китай легко является одной из стран с самым большим количеством смартфонов в мире. Пожалуйста, подумайте о распространяющемся вирусе, а также о всех тех суперкомпьютерах, которые сидят в карманах граждан Китая. Кто-нибудь серьезно думает, что китайские цензоры могли перекрыть поток информации о массовой смерти и болезнях сотен миллионов людей? Иными словами, если бы видеозапись протестов на Кубе могла появиться в Гаване, кто-нибудь серьезно думает, что ее не было бы в экспоненциально более развитых городах Китая?
А еще есть ЦРУ, МИ-6, КГБ и другие глобальные международные разведывательные операции. Хотя они не всегда олицетворяли компетентность, простая истина заключается в том, что у всех трех есть люди на местах по всему Китаю. Учитывая растущую значимость Китая в экономическом и военном отношении, вполне реально предположить, что количество источников на материке больше, чем в любой другой стране. Неужели кто-то серьезно думает, что Пекин мог ослепить и спецслужбы?
Читатели знают ответ. О том, что было написано, это не предназначено для того, чтобы притворяться, что вирус не реален, и еще раз не предназначено для защиты Китая. Это просто написано, чтобы показать, как нелепо, чтобы мудрые люди так открыто заявляли о своей вере в то, что Пекин «скрыл» вирус. Вера несерьезная.
С другой стороны, это серьезно, что вирус месяцами распространялся в Китае только для того, чтобы не напугать руководителей США, разведку США или рынки США. То, что этого не произошло, является — да — рыночным сигналом о том, что вирус был и есть реальным, но никогда не представлял собой угрозу, которую считали эксперты, политики и ученые мужи. Потому что, если бы это было так, эксперты, политики и эксперты запаниковали бы задолго до марта 2020 года.
Перепечатано из RealClearMarkets
Опубликовано под Creative Commons Attribution 4.0 Международная лицензия
Для перепечатки установите каноническую ссылку на оригинал. Институт Браунстоуна Статья и Автор.
