Инфляционная катастрофа — это побочный ущерб от блокировок 

Возмутительные цены в продуктовых магазинах и на заправочных станциях — самые высокие из когда-либо зарегистрированных и растущие со скоростью, слишком быстрой для точного расчета, — это еще один побочный ущерб от первоначальных блокировок два года назад. История разворачивается в течение двух лет, но линия причинно-следственной связи прямая. 

Судя по всему, дальше будет намного хуже. Интересно, если в какой-то момент никто не вспомнит, как все это началось. Может уже все забыли. 

Я спросил друга: как вы думаете, люди понимают связь между блокировками в марте 2020 года и резким повышением цен два года спустя? Пришел ответ: никак. 

Это меня удивляет, но я также понимаю. СМИ и представители правительства уже столько времени несут столько чепухи, столько попыток демонизировать и сделать козлом отпущения. 

Кроме того, для многих людей последние 24 месяца казались одним большим пятном, когда все, что они думали о мире, разлетелось на куски. Это очень дезориентирует. Через некоторое время можно привыкнуть к хаосу и просто принять его, не пытаясь объяснить. Линии причинно-следственной связи также становятся размытыми. 

Последняя неразбериха — и это даже не считая шокирующих разговоров о ядерной войне, которые сейчас витают в воздухе, — глубоко затронула все штаты США, а не только синие, которые оставались закрытыми гораздо дольше, чем красные. Красные штаты чувствовали себя нормально, но теперь им тоже приходится иметь дело с невероятным ростом цен на все, а также со странными и случайными нехватками товаров на полках. 

Никто не пощажен, когда мы все используем одну и ту же валюту и живем в одной и той же глобальной экономической среде. 

Деньги и матрасы

Деньги, которые вы держите, обесцениваются. Финансовые рынки нестабильны, но даже при росте портфели не успевают за ними. Даже самые хорошо управляемые фонды борются за прибыль. Сбережения все меньше кажутся сбережениями. Даже при росте стоимости жизни в заработной плате покупательная способность сокращается день ото дня. 

Обещания «временной» инфляции оказались такими же правдоподобными, как и обещания контролировать вирус. 

Стойко высокая инфляция становится трагедией для бедняков и рабочего класса, которые ежедневно удивляются новому полю высоких цен на все, что делает жизнь лучше. Но особенно это ужасно для вкладчиков. Всех их наказывают за бережливость и хорошее личное управление своими ресурсами. 

Ни для кого из экономистов не стало неожиданностью, что личные сбережения резко выросли во время карантина. Это связано не только с ограниченными возможностями потратить деньги. Это было меньше всего. Когда наступает кризис, неприятие риска преобладает над уверенностью. Скорость, с которой деньги переходят из рук в руки, падает. Деньги остаются в матрасе. Это происходит из-за страха, и это вполне разумно. 

Такой прирост сбережений во время кризиса обычно подготавливает почву для восстановления. Как только оно заканчивается, отложенное потребление в форме сбережений становится основой вложения капитала, который затем становится основой перестройки. Это естественное экономическое явление. Вы можете назвать это серебряной подкладкой любого кризиса. Восстановление происходит, и оно основано на реальном экономическом поведении, вдохновленном самим кризисом. 

Вы можете увидеть, как это происходит в данных за 2020 год по личным сбережениям. Он вырос с 7% дохода до 33% практически за одну ночь. На самом деле, мы никогда не видели ничего подобного раньше. Это мера того, насколько ужасными все стало так быстро. 

Конечно, это было кратко, но все же ценно. Сбережения домохозяйств выросли на 120%. Корпоративные и деловые сбережения также продемонстрировали неприятие риска, поскольку за столько месяцев они сэкономили 600 миллиардов долларов. 

Неправдоподобно: допустим, что «две недели, чтобы сгладить кривую» были реальными. Все ограничения были сняты за две недели. Все открылось. Конгресс ничего не сделал. Все недоумевали, почему мы вели себя так вопиюще, а потом мы принялись бороться с пандемией, как разумные взрослые. Могли бы мы быстро восстановиться? Конечно, да, даже если это будет травмой целого поколения. 

Однако вместо этого Конгресс совершенно сошел с ума, тратя деньги, которых у них не было. я ранее объяснено события: 

Это было 27 марта 2020 года, и на столе лежал счет расходов на 2.2 триллиона долларов. Конгресс собирался одобрить его, даже не появляясь в Капитолии. Это было ужасающее зрелище. Эти блокировки уже позволили каждому привилегированному человеку, который мог работать на ноутбуке, оставаться дома, в то время как рабочий класс должен был придерживаться старого распорядка. Конгресс собирался разбрасывать по стране триллионы, даже не явившись на голосование. 

Именно тогда конгрессмену Томасу Мэсси, республиканцу из Кентукки, пришла в голову блестящая идея. Он будет настаивать на том, чтобы Конгресс соблюдал свои собственные правила кворума. Он настоял на этом и тем самым потребовал, чтобы по крайней мере половина всех вернулась, отправившись в Вашингтон, округ Колумбия, именно тогда, когда они больше всего боялись покидать свои дома. Это имело смысл. Если вы собираетесь осыпать страну такой суммой денег, самое меньшее, что можно сделать, это придерживаться правил дома и явиться на голосование! 

Трамп, однако, был ярым сторонником законопроекта и карантина и поэтому был в ярости на Мэсси. Он написал в Твиттере, что член палаты представителей Мэсси — один из самых блестящих и скромных членов Конгресса — был «депутатом третьего сорта». «Он просто хочет огласки», — сказал он и призвал партийных лидеров «выкинуть Мэсси из Республиканской партии!»

Законопроект, конечно же, прошел, и только Мэсси выступил против. Законопроект закончился катастрофой. Возможно, это можно обвинить в том, почему так много штатов держали свою экономику закрытой так долго. Сами деньги вместо того, чтобы использоваться для компенсации за блокировку, сами по себе стали моральным риском для продолжения блокировки как можно дольше. Действительно, чем больше денег выделял Конгресс на ослабление карантина, тем дольше длился карантин. 

Вот взгляд на то, что произошло со стороны расходов, хотя бы для того, чтобы увидеть, насколько это беспрецедентно.

Когда Конгресс тратит таким образом, он создает обеспеченный государством долг, который ищет рынок. В конце концов, эти 2.2 триллиона долларов станут 6 триллионами долларов. Федеральная резервная система должна была предоставить именно то, что нужно Конгрессу, и, следовательно, ее баланс — все еще находящийся в процессе нормализации по сравнению с предыдущим периодом покупок — резко изменился. баланс в ФРС взорвала свои долговые активы, все из которых куплены на метафорически напечатанные деньги. 

Неизбежная инфляция 

Когда правительства и центральные банки ведут себя невыносимо глупо, стоит спросить, есть ли смысл в этом безумии. Вот что я чувствую, когда смотрю на данные M2 за 2020–21 годы. (M1 может быть лучшим способом выразить это, но ФРС изменила определение в мае 2020 года, что сделало график непоследовательным.) 

Это печатание денег достигло своего пика при темпах роста 26%. Или посмотрите на исходные данные о деньгах (опять же, мы должны использовать M2. ФРС вдохновила на добавление около 6 триллионов долларов к денежной массе, что почти соответствует тому, что обещали политики).

Несмотря на всю видимость науки, это было не чем иным, как самым грубым изложением классической истории о девальвации денег: печать вместо налогов. 

В долларовом выражении мы наблюдаем увеличение денежной массы на 42% всего за 24 месяца. 

Возможно, некоторые люди в ФРС рассчитывали, что им это сойдет с рук, потому что в 2008 году они резко ослабили политику, что не оказало существенного влияния на цены, несмотря на все прогнозы. Они стали высокомерными и слишком уверенными в том, что чистый эффект всех количественных смягчений положительный или, по крайней мере, нейтральный. 

С введением карантина ФРС и Конгресс объединились, чтобы скрыть экономическое опустошение, чтобы оно меньше отражалось в окончательных цифрах, а также чтобы толпа оставалась спокойной во время шторма. Люди в то время предупреждал о возможности инфляционного беспорядка, но другие говорили, что такие опасения должны быть полностью отклонены на том основании, что некоторые люди говорили это и в 2008 году. 

Кроме того, правительство начало сбрасывать чеки на банковские счета людей. Казалось бы, подарок. Его быстро забрали. Последующая инфляция уничтожила не только сбережения, но и покупательную способность самих стимулирующих чеков. Эти чеки работали какое-то время, пока их действующая стоимость не была фактически украдена тайком. 

Даже сейчас у американцев есть сбережения на сумму около 2.7 триллиона долларов сверх того, что они имели до пандемии. Экономические планировщики в округе Колумбия, по сути, поставили цель на эти сэкономленные деньги. Даже если вы верите сообщениям об инфляции на розничном уровне, 1 доллар, сэкономленный в прошлом году, сегодня стоит всего 0.92 доллара, а к концу года будет стоить 0.84 доллара. И куда утекала эта покупательная способность? В Вашингтон, округ Колумбия, который раздулся в размерах и масштабах. 

Охота за ценностью 

Осознание инфляционного грабежа проявляется медленно, а затем и сразу. В ближайшие месяцы и годы мы увидим кардинальные изменения в психологии сбережений. Больше людей увидят, что оно того не стоит. Лучше потреблять сейчас. Живите настоящим. Не планируйте будущее. Избавьтесь от бумаги как можно быстрее, прежде чем она потеряет еще большую ценность. 

Так работают инфляционные ожидания: они подливают масла в огонь девальвации. Мы еще не видим много доказательств этого, но они могут появиться в любое время. Это оказывает культурное влияние на целые общества, вознаграждая краткосрочное потребление за долгосрочное планирование. Он наказывает за сбережения и вознаграждает за расточительство.  

Безусловно, не все повышения цен объясняются денежно-кредитной политикой. Есть разрывы в цепочках поставок, затруднения с доставкой, а теперь еще и жестокие санкции против России, которых мы не видели даже в разгар холодной войны. 

Разъединение причинных элементов здесь является невыполнимой задачей, и монетарные теоретики будут годами спорить о виновности ФРС. Теория прекрасна, но ее сопоставление с реальностью не дает уверенности в том, что является причиной чего. Но даже если вы считаете, что ФРС не полностью виновата и что львиная доля приходится на поломки и рыночный хаос, ответственность по-прежнему лежит на государственной политике. 

Все это связано с роковым решением в марте 2020 года отключить экономическую деятельность, как если бы это было так же просто, как выключить свет. Просто включите его снова, когда вирус исчезнет! Это оказалось не так просто. 

Между тем, кажется, что этого зверя, который проедает сбережения и валюту, а также репутацию центральных банков, беспомощно делающих вид, что останавливают его, не остановить. Дикие колебания усугубляются огромной неопределенностью в цепочках поставок и, в частности, в нефтяных ресурсах. Реакция войны вызывает полный хаос не только на нефтяных, но и на всех сырьевых рынках. 

Реагирование на пандемию вызвало несколько сезонов политического безрассудства, разрушения и нигилизма, как будто ни один из уроков прошлого не применялся ни в здравоохранении, ни в экономике. Если мы когда-нибудь выберемся из этого хаоса, историки наверняка будут в изумлении оглядываться на то, что так много ужасных решений могло произойти в столь многих частях мира и в такой быстрой последовательности. 

Если бы мы могли возродить теории французского экономиста Ж. Б. Сэя, который писал: «Пусть ни одно правительство не думает, что лишить его возможности обманывать своих подданных значит лишить его ценной привилегии. Система мошенничества никогда не может существовать долго и неизбежно должна в конце концов приносить гораздо больше убытков, чем прибыли».

Это хорошее описание сил, которые были высвобождены во имя общественного здравоохранения. Это привело к огромным потерям во всех сферах жизни. Мы все еще расплачиваемся и будем расплачиваться еще долгие годы. Даже в тумане инфляции и войны давайте не будем забывать происхождение всего этого. Это вызвано катастрофическим принятием решений наверху.